半岛体育app官方报道:国内经济复苏的节奏略超过投资者预期,特别是海外投资者的预期。自去年底疫情防控措施优化以来,叠加国内经济政策全面以复苏经济为重点】❅【【,经济回升开启。在春节之后,复苏步伐明显加快。从居民消费服务方面来看,春节以及元宵节的餐饮和回乡游热度上升。春日气温回升之后,餐饮和旅游呈明显复苏态势,从许多餐饮企业近期指引看✉♡】☑【,有8成多的门店已经超过19年的水平。国内短途游也急速升温,随着国际航班供给的逐步回升和票价的下降,我们认为国际旅游也有望再上台阶】✅☿,二、三季度的旺季数据非常值得期待©☿⌘【【。

　　有观点认为♪✔】,中国居民的消费力在过去两年受到了抑制【✞♪℉,我们认为消费除了受到收入预期的影响,还受到场景的影响。当下消费场景逐步恢复至新冠危机之前的状况,对于短期的消费恢复更具影响力♒♡☼】☼。中长期的消费复苏的确可能会更受到收入预期的影响,我们认为在今年复苏经济的大环境之下✯⌛ツ】℃,收入预期也会有一定程度的恢复】¡。最后,居民的资产负债表可能并未受到实质性影响♫¡♒✯♫。中国居民的资产负债表67%左右是与房产相关的资产,金融资产只占到5%。虽然2022年金融市场的调整造成了一些影响,但房价基本是稳定的▼ღ℉♀卐。所以我们认为负财富效应并未显现。

　　最近比较明显的迹象是房地产市场的复苏,这在一定程度上超过了市场的预期】】。我们观察到春节以后70个大中城市的二手房交易持续强于季节规律。从历史上看,二手房市场对于政策和经济的变化相对较为敏感♂♡♫,反应也较快✎☣♛,且在很多情况下是一手房市场复苏的先导指标▲✈✈】。投资者对于房地产复苏的可持续性持观望态度,担心即使复苏了未来还是会被调控。房地产股本身可能波动比较大】✘,但我们看到房地产产业链相关的股票今年以来都有明显的反弹♀✈【,走势也比较持续。我们认为在当下的政策和经济组合之下【☣【,房地产行业的复苏可能会持续,到了4-5月的传统旺季,房地产复苏或会进一步加强➳✘▲Σ,地产价格和交易量之间的正反馈正在出现。

　　从市场情况来看,简单地说,就是市场需要进一步的基本面数据展望以验证股价的复苏。当下市场讨论的点在于,今年以来的市场反弹是一个周期性的反弹】✞♡❣☑⌛,还是一个中长期值得关注的点。我们的观点是姑且先把它当成周期性的复苏来看,再对中长期的政策和经济因素进行紧密跟踪,视进一步变化而定。

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